击败雷军成“十亿赌约”赢家、重锤昔日“老相好”魏银仓，在2019年过去的三分之一时间里，不能输的董明珠打赢了两场硬仗，没让自己失望。

4月28日晚，格力电器踩点公布了2018年财报。2018年，格力净赚262.03亿元，实现营收1981.23亿元，这与其预告的2000亿至2010亿元营收的下限差了近20亿元。尽管如此，老牌格力还是远胜小米在2018年创下的1749.15亿元的营收。毫无疑问，心存侥幸的雷军应该接受现实了——董明珠拿下了“10亿”赌约的胜利。

过去5年，董雷二人就最终胜负进行过多次口水交锋，如今也该画上一个句号了。

在此背景下，格力延续豪气分红的作风，2018年度拟以总股本60.16亿股为基数，向全体股东每 10 股派发现金红利 15 元(含税)，约派发现金90亿元。加上去年中期分红，2018年度合计分红126亿元。

不过，赢了赌约的董明珠，却不一定能开心起来。4月25日，银隆新能源自曝家丑，证实大股东孙国华等6人被抓、魏银仓逃往美国等消息，还详细罗列出大股东犯下的七宗罪。银隆透露，对大股东提起的4起刑事控告和3起民事诉讼正在稳步推进，共涉及侵占公司利益总计超过14亿元。

家丑地详细披露也为董明珠与银隆原董事长魏银仓二人之间，持续多月的唇枪舌战再添上一个惊叹号。从某种程度上而言，这是董明珠的又一次胜利。

1/3销售靠与格力的关联交易

2016年8月19日，格力电器公布的《珠海银隆新能源有限公司审计报告》显示，合并资产负债表(资产)中，2014、2015年度以及2016年1-6月，银隆新能源应收帐款为2.94亿、31.43亿、47.3亿元。两年时间，银隆应收账款增加44.36亿元，约16倍。

三年后，银隆新能源公开揭开了藏在这背后的猫腻。据银隆4月25日公布：2016年为了上市，大股东亟需将其关联公司所欠公司的3.75亿元债务清偿。大股东承诺由其控制的珠海市恒古新能源科技有限公司(下称“恒古”)独自承担华融(香港)国际控股有限公司(下称“华融国际”)3.75亿元的债务(此前，公司为该债务的共同债务人)，以抵销其关联公司所欠公司的债务。

2018年4月，“华融国际”向公司发函催促还款。经公司核实，大股东及其控制的“恒古”未对“华融国际”进行还款，且大股东承诺的债权转让未得到债权人“华融国际”的许可。在公司的还款责任没有免除的情况下，大股东及其关联公司所欠公司的3.75亿元债务被抵销。

2013年至2016年，公司向珠海市神通电动车能源管理有限责任公司(下称“神通”)出售471台纯电动客车及9套充电桩。在车辆及充电桩已交付且已收到下游货款的情况下，“神通”未向公司支付货款累计2.12亿元。公司掌握的证据显示，“神通”由大股东魏银仓实际控制。

回过头来看，今天的银隆实锤大股东侵占资金的证据越多，越能证明三年前的董明珠“有眼无珠”。不过，如此高的应收帐款，仍然没能阻挡董明珠以个人名义“All in 银隆”也确实有些牵强。

2018年财报中公布，格力电器与银隆新能源实际发生的关联交易总额为29.27亿元。预计2019年财年和2020冷年与之的关联交易均不超过27亿元，占公司最近一期经审计净资产的 2.91%。交易内容均为储能设备和智能装备大巴空调。财报显示，关联方中包括银隆旗下多家子公司。应收关联方款项中，银隆新能源及其子公司、控股子公司期末账面为6.35亿元，其中坏账准备3172.08万元。

值得注意的是，根据格力电器董秘望靖东此前透露，银隆2018年销售已超100亿来估算，银隆与格力之间的关联交易占总销售比例接近1/3。

董明珠路在何方？

2016年10月，在担心自身的利益被增发摊薄、130亿元的高溢价收购等因素合力作用下，格力电器中小股东站在了董明珠的对立面。不久后举行的股东大会上，无法按计划进行的董明珠大怒，“有人花了钱到现场来搅和。”

此外，银隆新能源自身也在搅局。格力股东投票前，2016 年 10 月 18 日，珠海银隆宣布与广东中信阳光签署购销合同，广东中信阳光向标的公司采购 1000 辆纯电动旅游车，每辆车56万，总价5.6亿元。不过，广东中信阳光被曝成立不到2个月，注册资本仅1亿元。在2016年11月格力电器回答深交所的回复中显示，注册资本“尚未实缴出资”。

被搅黄后，不甘心的董明珠决定个人“All in 银隆”。同年12月，董明珠拉着大连万达集团、中集集团、北京燕赵汇金国际投资公司、江苏京东邦能投资管理有限公司等企业与珠海银隆签署增资协议，共同增资30亿，获得珠海银隆22.388%的股权。其中董明珠声称本人投资10亿元，不过，截至目前，董明珠个人认缴出资额仅为1.93亿元。

董明珠入主银隆以后，尽显主人姿态，拉着魏银仓多次出现在公众场合，也让成立于2008年的珠海银隆成为吸睛对象。

“蜜月期”总是短暂的，2018年11月，银隆首次自曝家丑，揭露大股东魏银仓等侵占资金超10亿元。事实上，据有关媒体报道，银隆的高层管理团队自2017年7月以来已发生重大调整，公司创始人魏银仓辞任董事长，核心业务分管副总裁多由原格力背景员工接手。后得到魏银仓的证实。

巧合的是，银隆爆出大股东侵占资金的节点，刚好也是格力电器大变局的前夜。4月8日晚，格力公告称，格力电器控股股东格力集团拟通过公开征集受让方的方式协议转让格力集团持有的格力电器总股本15%的股票。转让完成后，公司控股股东和实际控制人可能将发生变更。而在外界的猜测中，控股股东股权转让完成后，无非两种情况，格力电器是“姓董”还是“非董”？目前，此事的进展尚需进一步披露。

在外界猜疑董明珠是否仍是格力电器一把手时，董明珠在银隆的动作似乎已经证实其对掌控银隆的决心。也有业内人士认为，银隆或为董明珠的退路。不过，以上都尚待证实。

针对上述疑问，4月28日，《财经天下》周刊向一位接近银隆的人士发出采访邀请，对方以“不便评论”为由予以拒绝。

可以确定的是，随着新能源补贴的滑坡和高要求，以及银隆自身市场的局限性，即便全面接管银隆，摆在董明珠面前的路也不会好走。