本年度中国汽车产业最大的并购案即将发生，并在本周五尘埃落定。

只是它并不是强强联合，而是一个雄心勃勃地意图保持在华第一巨头的位置，另一个则是生存堪忧，被迫卖身。

今天午时，江淮汽车一篇风险提示公告确认了其正在筹划引进的战略投资者确为大众汽车之后，江淮汽车（600418.SH）午后直线拉升封上涨停板，报收7.62元/股。

尽管江淮汽车表示，目前处于初期商议筹划阶段，尚未形成最终方案，因此该事项存在重大不确定性。

但资本市场早已认定双方的合作已没跑。江淮汽车自5月20日以来，已经连续在六天的交易时间里五次涨停，而江淮汽车的这一纸公告只是坐实了这一传闻。    

今天早间，路透社发布报道称，大众汽车正与江淮控股进行最后谈判，以敲定其最大的一笔投资交易。这家德国汽车制造商正加速进军中国这个世界上最大的新能源汽车市场。消息称，大众汽车准备以至少人民币35亿元（约合4.91亿美元）的价格收购安徽江淮汽车集团控股有限公司50%的股份。

江淮控股是大众在中国的电动车合作伙伴江淮汽车的母公司。

报道引述知情人士的话透露，大众汽车还将成为电动车电池制造商国轩高科有限公司的最大股东。而两笔交易最早可能于周五宣布。

国轩高科与大众汽车的传闻从2019年开始，已不断在资本市场发酵，但自5月19日因筹划重大事项停牌以来，已基本坐实了大众汽车入股一事。

国轩高科称公司实际控制人李缜及其一致行动人珠海国轩贸易有限责任公司、李晨正在筹划股权转让事宜，拟向战略投资者转让其持有的部分公司股权并涉及其他表决权安排，可能导致公司第一大股东及实际控制权的变更。    

国轩高科是中国最大的锂电制造企业之一，该公司主要生产磷酸铁锂材料及电芯、三元电芯等。根据高工产业研究院（GGII）数据统计显示，2019年国轩高科动力电池装机量约为3.2GWh，国内市占率为5.2%，行业排名全国第三，仅次于宁德时代和比亚迪，其中磷酸铁锂电池装机量2.9GWh，排名全国第二，新能源专用车装机量居于全国第一。

但是经营业绩却与宁德时代的高增长态势略有不同，2019年，公司实现营收49.59亿元，同比减少3.28%；归属于上市公司股东的净利润5125.38万元，同比减少了91.17%。

这成为国轩高科愿意让出大股东位置的原因。  

正是因为让出大股东位置，所以国轩高科选择了停牌，而江淮汽车是其母公司江淮控股正在计划引入战略投资者，这不会导致其控制权发生变化，因而江淮汽车没有停牌。

而同时入股江淮汽车和国轩高科，一向稳定的大众汽车在中国市场突然如此彪悍，引发不少惊叹。

需要注意的是，国轩高科是江淮汽车的电池供应商，与江淮汽车一样，国轩高科总部也位于安徽合肥。

国轩高科在2019年年报中称，公司与江淮汽车形成了稳定战略合作关系，公司产品配套江淮IEV7、IEV7S、IEVA50、IEVS4等车型。    

拿下国轩高科这标志着它首次直接拥有一家中国电池制造商。而近日戴姆勒与孚能科技也传出“暧昧”信息。    

日前，据外媒报道，为确保电池的稳定供应，戴姆勒计划参与中国电池制造商孚能科技4.8亿美元（约合人民币34.4亿元）的首次公开募股。孚能科技隶属于孚能集团，专注于新能源车用锂离子动力电池及整车电池系统的研发、生产和销售。目前，长城汽车、北汽集团和戴姆勒是其最大的三家客户。据了解，孚能科技已于5月21日在中国科创板注册生效，拟筹资约34.4亿元人民币。公司预计将于本季度正式上市，届时估值可能高达300亿元人民币。

在电动汽车领域发力，尤其是动力电池产业正成为德国三大车企的普遍焦虑。

路透社称，这家总部位于沃尔夫斯堡的汽车制造商正努力实现到2025年在中国每年销售150万辆新能源汽车的目标，其中包括插电式混合动力汽车。

对于交易细节，路透社引述知情人士的消息称，大众计划从国轩高科最大股东珠海国轩贸易有限公司和创始人李缜手中收购大约27%的股份，主要是通过一种折价的私募配售方式。根据国轩高科43亿美元的市值估计，27%的股份价值11.6亿美元。    而对于入股江淮汽车，外界则一度比较惊讶。     

外界的解读是大众汽车为了新能源积分，而江淮汽车则是经营乏力，现金堪忧。

但双方走到今天也有顺理成章之感。

自中国政府进一步开放汽车市场，放宽合资企业数量限制和股比限制以来，江淮汽车先在2016年9月6日在德国沃尔夫斯堡与大众汽车签署合资合作谅解备忘录，双方拟以新能源汽车产品为基础，成立一家研产销一体的合资公司，在新能源汽车整车及零部件的研发、生产、销售、出行方案等领域开展全方位合作。

2017年11月27日，江淮汽车与大众汽车股份公司、大众汽车（中国）投资有限公司签署谅解备忘录，三方初步达成在多用途汽车（包括但不限于皮卡、MPV、电动商用车等）产品研发及销售及市场领域合作意向，包括意向成立一家新的合资企业。

据天眼查信息显示，双方在2017年12月22日合资成立江淮大众汽车有限公司，大众汽车（中国）投资有限公司和江淮汽车各占50%的股权比例。

这就是大众汽车在华的第三家合资公司江淮大众。

而在2018年7月10日，江淮汽车又宣布，拟与大众汽车两家子公司合建新能源汽车研发中心，并共同开发纯电动汽车平台，预计总投资为5亿欧元（约40亿元）。根据当时消息，该研发中心的长期目标将专注于电动汽车、车联网及自动驾驶技术。

研发中心将具备独立开发新能源汽车及相关零部件及核心技术的能力。各方希望在2018年开始规划研发中心并在2021年建成。

不过蹊跷的是2017年成立的江淮大众剑指新能源汽车，但推出的首款车型嘉悦A5却是燃油车，并在去年2019年11月上市。

根据江淮汽车公布的消息，嘉悦A5是共线生产，2019年12月销量突破了6000辆，2020年一季度累计批发销量达到9197辆，占据了江淮汽车乘用车批发销量的41%。

*江淮大众推出的新品牌思皓汽车

而江淮汽车自身旗下已鲜有一款热销车型。

近五年来，江淮汽车归母净利润先后在2017年、2018年连续两年出现亏损。    

而江淮汽车公布2019 年业绩：公司全年实现收入472.86 亿元，同比下降5.60%，其中第四季度实现收入101.20 亿元，同比下降26.5%，环比下降0.9%；公司全年实现归母净利润1.06 亿元。

不过尴尬的是，这一扭亏为盈实际上依靠的是政府补贴。    

而根据江淮汽车今年4月29日公布的2020年一季报显示，其营业收入91.3亿元，同比下降37.68%；归属于上市公司股东的净利润-3.56亿元，同比下降650.7%。

基本每股收益-0.19元。

连续的亏损已让江淮汽车被其政府管理者放到了进行二次混改的桌面上。

据证券时报e公司报道，此时的江淮汽车手中最有价值的部分则是在拥的新能源汽车造车资质的同时和积累的26万积分，是目前中国市场上积分前十的企业，而大众系则列名末端，一汽大众更是以-145274分排名倒数第一。    

在新起草《乘用车企业平均燃料消耗量与新能源汽车积分并行管理办法》的修正案中，拟规定NEV正积分可以结转，这让江淮汽车手中的积分成为了稀缺但可交易的资源。

有消息称这成了为大众汽车在与江淮汽车达成了一系列合作之后再入股其母公司的原因。

路透社的消息称，在完成交易后，大众汽车计划向其与江淮汽车对等持股的合资企业江淮大众注入新资金，并利用模块化MEB平台增加电动车产能。

MEB平台能够高效生产各种电动汽车车型。

不过，相比大众汽车布局新能源的雄心，路透社传出的江淮控股50%股份35亿元人民币的售价太过让人扎心。

成立于1999年的江淮控股的核心资产是其在江淮汽车25.23%的股份，江淮汽车当前市值18亿美元上下，在今天下午消息发布后，又增长了50亿元市值。

而相比于江淮汽车代工的蔚来，在今年4月29日，蔚来中国总部落户合肥的相关投资协议中，战略投资者将向蔚来中国投资70亿元人民币仅合计持有24.1%的股份。

*一度处在破产边缘的蔚来汽车今年实现了翻转

两相对照，江淮汽车并没有卖一个好价钱。    

*李斌与安进    

而这也成为今天资本市场，众泰汽车等三线汽车品牌股价同时上涨的动力，外界期待着他们成为被收购的对象。    

2020年是一个太过不确定的年份，中国汽车市场的玩家注定会越来越少，尽快卖一个好价钱未必是坏事。

而江淮汽车今天的公告中，虽然指出了江汽控股与战略投资者的交易价格、交易模式尚未形成最终方案，仍处于初期商议筹划阶段。

但外界无疑期待这是一段良好的姻缘。

伴随着中国造车新势力蔚来中国总部落户合肥，世界汽车业巨头大众集团将新能源汽车产业的重心也扎根合肥。

似乎一夜之间，合肥成为了中国新能源汽车产业的重镇。    这不得不说，这几起事件共同促成了合肥市在2020年布局新能源汽车产业的一大成就。