近几年，新能源汽车刮起一阵电动出行大风。在四轮电动车夺目的发展势头下，鲜少被人关注的两轮电动车行业也乘着东风顺势而起，股价一路飚升。

两轮电动车龙头企业雅迪，2020年全年股价涨幅达640%，市值破360亿元；新日电动车股价也上涨120%，市值破61亿元；台铃、小刀、绿源等企业也如沐春风，甚至还未被大众熟知的行业新势力九号公司，其股价也上涨了323%，市值破563亿元。

作为两轮电动车中的“特斯拉”，小牛电动可以说是近年来两轮电动行业中的优绩股。小牛电动的销量虽只有雅迪的十分之一，但单辆车价（ASP）是雅迪的一倍，而且最新市值却超过150亿元。

▲图片来自Canva

在红利竞赛中取胜

近几年市面上遍布的几乎都是动力铅酸电动自行车，这种车型毛重就大于55KG，车速也可达到50km/h以上，安全性低。然而这类车型在2019年国内电动车销售总量当中就占比高达97%，符合新规的锂电自行车寥寥无几。

2019年4月15日，电动自行车新国标正式落地，规定车辆必须有脚踏骑行能力、最高车速不得超过25km/h、整车质量不超过55公斤，电机功率不大于400W、电池电压48V等。

新国标的“限制”看似是压制了两轮电动车当前的发展，但其实是给了两轮电动市场一次“大换血”的机会，在提高车辆安全性的同时也淘汰落后的低产能。

新国标“转点”正好落在了小牛发展轨道上——小牛从出道起的全系列产品采用的都是锂电技术。为打造自己在两轮电动车中高端智能化的定位，小牛的差异化策略直击行业痛点：电池性能差续航能力低、智能化水平低。

小牛不仅选择了续航能力更好的锂电，还通过大数据提升了电池的使用时长、安全性能。在智能化方面，小牛采用了App+ECU 智能中央控制器和传感器的软硬结合的策略，车身加装智能传感器，记录骑行信息、时时监控车辆位置和车况信息、续航情况等。

通过这些技术创新，不仅解决了用户车辆被盗而难以找回的“痛苦”，也为用户带来了更好的骑行体验。

另外，锂电池制作成本高，回收价值低，企业若要生产符合新国标的电动自行车，不仅需要技术还要成本。有条件的大企业已经开始投入研发甚至销售，而缺少技术或资金的小品牌便难以跨过这道坎，惨遭淘汰。

据统计，国内电动自行车厂商较之前些年的1000家左右规模锐减至目前仅存的170家（同时拥有电动自行车、电动轻便摩托车电动摩托车生产资质），而过去盘踞乡镇市场、专攻低端产品的小作坊被迫关门，中小厂商逐渐出清。

被“清理”过的市场无疑是为留存下的企业释放出更大的发展空间。那么，饱食政策红利的小牛未来依然能够顺利地在政策的铺路下领跑吗？

内外阻力并行

看似发展前景一路通畅的小牛，实际上也正遭多方势力围堵。

其一，在目前最具竞争力的锂电池制造方面，只能说小牛是先行者，而不是拥有者。而缺少核心技术的竞争会使企业竞争力下降，在行业内无法持续立足于高点。

目前业内已有多家大型企业也掌握了该项技术。例如，在2021雅迪科技全球倍增战略峰会当中，雅迪发布了主打“智能生态开创者”的冠智系列电动车新品，其应用了众多领先的动力能源科技，未来将搭载20分钟可充满80%的ATL/CATL智能锂电，冠能同级电机、高能控制器三大核心部件等。

2020年10月，小米生态链企业九号公司在科创板上市，目前已经推出的产品有E/C系列，其车辆配置采用多项超前技术：EABS 能量回收刹车系统、手机感应解锁、定速巡航、三重智能定位系统等，对比小牛毫不逊色。2020年8月发布的九号B系列电动车，售价为2599元起，比起小牛高端消费的定位，其市场渗透率更强。

其二，两轮电动大多流行于三四线城市或乡镇，在大城市中多受交通管制。由于一二线城市人口密度高，人车流量多，交通部门出于对出行安全性上的考虑而禁止电动自行车或电摩上路。

与城市交通管理相悖，使得两轮电动车的市场受到局限，难以大规模进军一二线城市。就目前的竞争状况来看，几家电动车龙头企业对标小牛已几近赶超，市场终究会趋于饱和。如若市场格局受限，对企业的长远发展来说便是无利的。

最后，在这共享经济的时代，少不了共享电动车的存在。美团、滴滴、哈啰等共享出行企业，前有共享自行车，后有共享电动车，都给两轮电动车行业带来了发展阻碍。

由于同样受到城市交通管制，共享电动车也难以大规模投放在大城市中，转而进军下沉市场。同在下沉市场中活跃的两轮电动车，共享电动车的加入无疑大幅缩减了两轮电动车在出行市场的占比。

未来仍需寻求突破

虽然两轮电动车行业目前正是“吃香”之时，但红利浪潮终有褪去的一天，如何思考更长远的发展才是关键。

一方面，加紧技术研发与产品更新。在缺少核心技术的行业中，拥有一项超前或专利的技术可以说是拥有“无敌”技能的加持。小牛CEO李彦曾表示不排除会做自动驾驶，然而自动驾驶虽是出行行业的趋势，但从应用价值上看，四轮汽车的发展空间更大，商业价值更高。

因此小牛亟需研发出符合二轮电动出行或环保出行的专利技术，才能提高品牌“身价”，提高市场竞争力。

另一方面，布局海外市场，加码出口业务。中国作为世界上最大的电动自行车生产、消费和出口国，国内外需求的持续增长为我国电动自行车行业迎来发展机遇。

数据显示，小牛电动2020年第四季度海外销售额增长两倍，目前已在全球38个国家有业务布局。此外还有消息称，小牛电动曾于今年2月与 Gojek 进行谈判，以为后者提供电动车产品。小牛电动CEO李彦介绍，目前小牛电动海外业务占公司总收入的17%，未来公司将继续加码海外业务，中短期内将海外业务收入占比提升至22%~25%。

综合看来，两轮电动车市场虽不及电动汽车市场般竞争激烈，但从各个龙头企业的策略布局中可以看出这个行业也在努力升级。虽挑战颇多，但小牛目前在市场的地位还不易撼动，加之在人们环保意识逐渐加强的趋势下，对于资本市场来说，目前这顿“餐饭”依然可以“吃香喝辣”。