本田与日产的合并谈崩了？世界第三大汽车集团的期待破灭了？

从严谨的表述来说，双方还没有彻底谈崩，但双方对合并模式的意见当下可谓高度不一致。

本田与日产原计划于2024年12月启动经营统合协商，最初构想是设立一家控股公司，让本田与日产均隶属于该新公司，并计划以2025年6月达成最终协议为目标。

这一模式之下，本田与日产是控股公司旗下两个平行的品牌。

但在具体操作过程中，本田认为日产的业务重整需要较长时间，同时双方在统合比例等条件上也未能达成一致，因而提出了将日产子公司化。

但这一提议在日产内部遭遇了强烈反对，最终决定中止协商。

据日经中文网报道，日产汽车已决定撤回与本田就经营统合达成的基本协议书（MOU）。双方曾就采用控股公司方式进行协商，本田曾提出让日产成为其子公司的方案，但由于日产内部出现强烈反对，最终决定中止协商。

不过日产也留了一个小尾巴：关于是否重新展开统合协商，或者仅在纯电动汽车（EV）等领域继续合作，将在今后另行讨论。 

双方彼时之所以谈及合并，主因是日产近年来在全球市场表现不佳，现金流吃紧，与本田合并当然是被迫的，双方的合并本就是由本田主导。

但双方何以闹至一言不和，谈崩的境地，正是本田索要了更高的条件。

在协商条件上，本田要求前提是业绩不佳的日产必须能够制定出有效的复苏计划，也就是实际上要求日产减员增效。

日产在推进复苏计划的过程中，由于各地区对裁员的强烈反对，进展明显滞后，此外，关于控股公司统合比例问题，与坚持对等统合的日产之间的协调也产生了新的矛盾。  

据报道，本田最初就要求日产买断雷诺持有的35.7%股份，这一要求对于深陷破产危机的日产而言无疑是天文数字。

日产当前的现金流仅够支撑13-16个月，如何有余力承担如此庞大的股份买断费用？紧接着，本田又提出要求日产在2026财年营业利润提升3倍的目标，这对于业务结构未发生根本性变化的日产来说，几乎是不可能完成的任务。

在对日产业务重整迟迟没有进展的情况下，本田提出了将日产子公司化，最终由本田主导推动日产复兴的方案。

这一方案在坚持平等整合的日产内部最终遭到了强烈反对，双方最终决定暂时中止整合协商。

不过，这并非最终结果，据日媒报道，本田与日产双方预计将在近期分別召开董事会，商计是否彻底终止合并协议等事宜。

这一消息迅速在资本市场产生反应，本田股价一度上涨超过4%，而市值仅为本田五分之一的日产股价也从下跌超过1%后反弹，最高上涨至426.7日元。

東海東京智能研究所资深分析师杉浦诚司表示，无论是合并或是日产纳入子公司，初期市场对本田的反应可能相对正面，但若谈判破局，本田的长期股价成长空间可能有限。同時，日产经营重不确定性，可能进一步加重市场对其的卖压。

也就是一个双输的局面。

本田与日产的合并本是双方应对汽车行业百年一遇的电动化竞争的战略举动，根据规划如果合并成功，本田与日产在2026年8月成立控股公司之后，双方股票将退市，形成仅次于丰田和大众的全球第三大汽车集团。

但在更高的合并成本以及不愿屈身降尊的日产双方需要进一步博弈，最终依然有缓和的可能。

不过对于现金流更为急迫的日产还有没有其他选择呢？

世界最大的汽车集团丰田汽车董事长丰田章男在2025CES期间回应了这种可能，丰田为什么不合并日产？

丰田章男在推广即將在日本富士山脚下启动的未来城市计划「Woven City」发布会后面对媒体的提问，坦言日产在发生财务危机后，始终没有找过丰田集团求助。

同时丰田章男对于日产之所以没有找过丰田商谈合并事宜给出了自己的看法：「虽然不清楚日产考量的因素，但我认为即便他们曾考虑过，也明白这会违反日本《反垄断法》的规定，可能因此放弃这个想法。」

他进一步指出，日本政府以及其他相关国家的政府，可能对两大直接竞争对手的合并抱持保留态度。相较之下，本田与日产的合并计划更具可行性。

丰田章男强调自己乐见本田与日产合并成功，不过此次双方谈判陷入僵局，后续日产的长期合作伙伴雷诺（Renault）是否依然对合并持开放态度，其另一盟友三菱（Mitsubishi）也可能退出全并案。

对于本田与日产的合并成为世界第三大汽车集团对于世界汽车工业有何影响？

或许丰田童男的另一个观点更有借鉴意义。

丰田章男认为：未来的竞争核心不再是单纯的市场占有率，而是如何通过技术革新改变汽车本质。所以他对日产与本田的合并并不感到嫉妒：「我很期待他们如何合作，并开发出更具竞争力的产品。如果这些产品能推动全球市场的竞争，对日本乃至全球汽车产业来说，都是一件好事。」

在中国市场，也一直有关于一汽、东风与长安汽车合并的传闻，如果这种合并只是体量的增大，而不是带来技术革新与机制变革，那么只是延缓危机到来的时间。

这是本田与日产合并成功与否对中国汽车工业的借鉴意义。