新势力造车迎来上市第一股。

但这不是一个好的时机。在中美经贸关系恶化的大背景下，美国资本市场对来自中国的创业项目既开放又怀疑。在今年相继上市的几家公司拼多多、爱奇艺都在美证券市场经历了一轮震荡。

蔚来的上市也同样凶险，以跌破发行价开盘。

今天（9月12日）在美国纽约州纽约市百老汇大街18号纽约证券交易所（New York Stock Exchange，NYSE）12位蔚来ES8车主代表敲响了上市钟。

蔚来股票代码为NIO，蔚来汽车IPO价格定在6.26美元，共发行1600万股，公司总市值为64.13亿美元，蔚来此次最低募集资金10亿美元。

担任蔚来首次公开募股的联席主承销商包括投资银行摩根士丹利、高盛、摩根大通，联席副承销商包括美银美林、德意志银行、花旗集团、瑞士信贷、瑞银集团。

现身纽约证券交易所的李斌表示，“很高兴八年以后第二次站到这个地方，作为一年成立不到四年的公司，今天是一个新的起点，提供极致的产品和服务是我们的目标。”

不过作为一家新势力造车企业，外界对蔚来一直质疑不断，对于上市前的目标 75-90 亿美元，以及更早期的 370 亿美元估值，这个价格都要低了不少。

最高融资金额也从目标 18 亿美元，滑落至10美元亿左右。

对于蔚来的价值，投资者并未给予后者预想中的高度认可，同时由于国内融资环境影响，蔚来除了低价上市并无其他选择。

从提交上市申请到9月12日正式上市，蔚来汽车仅用了一个月的时间，被不少人称作“火速上市”。但市场人士分析，考虑到其主要竞争对手特斯拉的下跌和隐忧前景，以及美股科技股不容乐观的整体走势，上市之后的蔚来汽车能否如愿获得期望资金还充满了很多不确定性。

作为一家造车公司，自公司成立以来尚未实现盈利，根据招股说明书，截止8月底蔚来已经交付1602辆新车，还有14376台订单等待交付。

不过，虽然还有14376台订单等待交付，但其中有9497份只缴纳了5000元定金的订单。

这也意味着如果产能跟不上，后期的交付一旦遇到延误，可能就会面临大量订单取消。

在2016年、2017年和截至2018年6月30日的6个月里，蔚来汽车的净亏损分别为25.733亿元人民币、50.212亿元人民币（约合7.588亿美元）和33.255亿元人民币（约合5.026亿美元）。

在2016年、2017年和截至2018年6月30日的6个月里，蔚来汽车业务运营活动所带来的负现金流分别为22.016亿元人民币、45.747亿元人民币（约合6.913亿美元）和36.348亿元人民币（约合5.493亿美元）。

在截至2018年6月30日的6个月里，蔚来汽车的总营收为4599.1万元人民币（约合695.1万美元）。其中，汽车销售业务营收为4439.9万元人民币（约合671万美元）；其他销售业务营收为159.2万元人民币（约合24.1万美元）。

8月14日，蔚来汽车正式向美国SEC递交了IPO申请招股书，成为首家提交招股书的造车新势力。

招股书披露，创始人李斌将三分之一的股票、约5000万股转让给信托。

李斌本人保留投票权，用户将拥有信托的收益分配。

李斌曾在招股书包含的公开信中称，“虽然我将保留转让给信托的股票的投票权，但我会让NIO用户讨论并提出如何利用这些股票的经济利益，通过某些机制在未来实施。我相信这种信任安排进一步推动了NIO追求我们成为用户企业的原始愿望，并将加深我们与用户的关系”。

蔚来汽车还在招股书中披露信息称，在提交这份文件之前，公司董事和高管的持股情况如下：公司创始人李斌实益持有148689253股普通股，持股比例为17.2%；Padmasree Warrior实益持有11785272股普通股，持股比例为1.4%；Xiang Li实益持有15000000股普通股，持股比例为1.7%。整体而言，公司所有董事和高管总共实益持有182532977股普通股，持股比例为21.1%。

蔚来在此次IPO前总共经历了A1、A2、A3、B、C、D六轮融资，共募集资金24.52亿美元（约169亿元人民币）。

A1/A2轮，蔚来公司在2015年3月15日至2015年6月23日间，通过发行2.95亿股，共向9位投资人募集2.95亿美元，每股作价1.00美元，投后估值3.5亿美元，主要投资人包括：李斌、高瓴资本、腾讯、顺为资本等。

A3轮：蔚来公司在2015年9月12日至2016年3月10日间，通过发行0.32亿股，共向3位投资人募集0.52亿美元，每股作价1.652美元，投后估值6.3亿美元，主要投资人包括：红杉资本、愉悦资本、公司高管Padmasree Warrior。

B轮：蔚来公司在2016年7月21日至2017年2月9日间，通过发行1.15亿股，共向20位投资人募集3.16亿美元，每股作价2.751美元，投后估值13.7亿美元，主要投资人包括：淡马锡、腾讯、高瓴资本、顺为资本、IDG、联想等。

C轮：蔚来公司在2017年3月24日至2017年7月6日间，通过发行1.66亿股，共向33位投资人募集6.46亿美元，每股作价3.885美元，投后估值25.8亿美元，主要投资人包括：百度、腾讯、淡马锡、联想、UBS等。

D轮：蔚来公司在2017年11月10日至2017年12月1日间，通过发行2.14亿股，共向43位投资人募集11.43亿美元，每股作价5.353美元，投后估值47.0亿美元，主要投资人包括：腾讯、Leap Prospect、淡马锡等。

此外，公司还于2018年8月1日以股权支付的方式向公司高管发行2969万股；公司还于多个时间点授予公司高管总计8894万股期权（尚未全部行权）。截止2018年6月30日，公司共发行股数8.483亿股；截止IPO前，公司共发行股数8.780亿股。

蔚来创办于2014年11月，蔚来表示目前在已经在上海、圣何塞、慕尼黑以及伦敦等12地设立设计、研发、生产与商务机构，拥有近8000名员工。

在短短四年时间里，蔚来成为中国新造车领域的一个现象，一方面以高举高打不惜巨额亏损，一方面利用资本运作，成为继特斯拉之后，全球第二家纯电动车企上市公司。

它既创造了中国造车新势力的世界高度，又同样印衬出这一行业在现阶段的残酷一面，盈利困难，资金耗费巨大。

而近期电动车型的自燃现象屡发，道出了我们在电池技术、充能设施、电池管理系统等电动汽车的核心技术方面仍有攻关克难的门槛。中国的纯电动化之路依然任重道远。

蔚来已来，前途依然坎坷。